規制当局 / Regulatory authorities

政府の各レベルにおける役割(Roles of the Government hierarchy / 政府各級的角色)

2.1 下図1は香港証券先物市場の主要な政府参加者を示している。

図表 1: 政府及び金融サービス(The Government and Financial Services / 政府及財經事務)

注意：本節では、証券先物委員会(Securities and Futures Commission / 證監會)と連携した政府官僚の役割のみを分析する。

2.2 証券先物委員会（Securities and Futures Commission, SFC / 證監會）の会長、副会長（任意の役職）、最高経営責任者（Chief Executive Officer / 行政総裁）及び理事（執行・非執行理事を含む）は、香港特別行政区行政長官（Chief Executive of the Hong Kong SAR / 香港特区行政長官）によって任命される。行政長官は委員会のいかなる委員も解任することができ、任期条件と勤務条件を決定することができる（Schedule 2, SFO / 《証券及び先物条例》附表2）。また行政長官は、SFCが目標を達成し機能を遂行する方法について書面による指示を行うことができる（s. 11, SFO / 《証券及び先物条例》第11条）。加えて、SFCは次会計年度の収支見積額を行政長官に提出し承認を得なければならず、財政司司長はこれを香港特別行政区立法会に提出しなければならない。

2.3 財政司司長官は政府の主要官僚の一人であり、政務司司長官、律政司司長官、12名の局長と共に政府の中核人材と見なされている。財政司司長の主な任務は、金融、通貨、経済及び雇用関連政策の立案と実行を監督することである。また財政司司長は、香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）を管轄する外匯基金諮問委員会（Exchange Fund Advisory Committee / 外匯基金諮詢委員會）の議長に任命される。

2.4 2002年7月1日の内閣制（Ministerial system）施行前後を問わず、財政司司長官はSFCに対して実質的な全権を有する。財政司司長官は、SFCに対し、目標達成及び機能遂行に関連する原則、慣行及び政策に関する情報の提供を要求することができる。SFCは、証券及び先物産業関連事項について財政司司長官に助言し情報を提供できることがSFOで明記されている。SFCは年次報告書及び財務諸表を作成し財政司司長官に提出し、財政司司長官はこれを立法会（LegCo / 立法會）に提出する。企業関連の問題が発生した場合、財政司司長官は必要に応じて検査官（Inspectors / 審查員）及び調査官（Investigators / 調查員）を任命することができる。

香港の内閣制の下で、SFCは政府内で財政事務及び財務局局長と財政事務及び財務局次官補（財政事務）と最も頻繁に定期的な接触を持つ。財務局局長と財政事務及び財務局次官補（財政事務）は、財政事務及び財務局の財政事務部門（Financial Services Branch / 財經事務科）の責任者であり、局長に報告する。三名の次官補（Deputy Secretaries / 副秘書長）及び保険監督官（Commissioner of Insurance / 保險業監理專員）は常任次官補に報告する。

図表2：財経事務部門の構造(Figure 2: The Structure of the Financial Services Branch / 圖 2：財經事務科架構)

2.6 保険業監督官(Commissioner of Insurance / 保險業監理專員)は政府官僚であり、財経事務及び財務局次官補（財政事務）に直接報告する。保険業監督官の責任範囲は下記の2.12～2.15節に詳細に説明されている。

香港の金融規制機関(Financial regulators in Hong Kong / 香港的金融監管機關)

2.7 SFCの役割・職能は第3節に記載されている。本節では、SFCとその他の金融規制機関および執行機関との連携について説明する（図4参照）。

香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, HKMA / 香港金融管理局)

2.8 HKMAは通貨の安定性を維持し、銀行システムの安全性と健全性を確保するとともに、金融システムの効率性、健全性及び発展を促進する責任を負う。HKMAの長は最高経営責任者（Chief Executive / 総裁）であり、複数の副総裁（Deputy Chief Executives / 副総裁）が存在する。HKMAは外貨基金（Exchange Fund / 外匯基金）を管理し、香港特別行政区（Hong Kong SAR / 香港特區）の通貨政策を執行し、銀行システムを監督する。

2.9 HKMAと証券及びSFCの連携は主に銀行監督に関連し、論理的な接点は副総裁（銀行業監督）（Deputy Chief Executive (Banking Supervision) / 副總裁(銀行業監理)）を通じて行われる。これは香港の銀行における証券及び証券関連業務が増加している状況において重要な連携とみなされている。

2.10 証券及び先物条例（Securities and Futures Ordinance / 證券及期貨條例）と銀行業条例（Banking Ordinance / 銀行業條例）に基づき、HKMAが規制する認可金融機関（Authorized Financial Institutions, AFI / 認可財務機構、銀行を含む）がSFCの規制活動（SFC-regulated activity / 受證監會規管的活動）を行おうとする場合、SFCに登録（Registered Institutions / 註冊機構）しなければならない。HKMAはAFIの第一線規制機関として、登録申請書の審査や現地検査を含むSFC規制活動の監督において主導的な役割を担う。HKMAはSFCの全ての基準、例えば「適格性基準（Fit and Proper）基準」を適用し、登録AFIを監督する。

2.11 HKMAは、登録機関がSFC規制活動の実施中に疑わしい不正行為事例をSFCに伝達することができ、SFCは当該機関を直接審査することができる。SFCは登録を停止または取消し、公開または非公開の警告を発し、関連機関及び職員に過料を科すことができる。一方、HKMAは銀行業条例記録に登録された職員の氏名を一時的または永久に削除することができ、当該記録に登録された者のみがSFC規制活動を実施できる。したがって、HKMAとSFCは登録機関のSFC規制活動に関して緊密に協力しなければならない。このため、両機関は役割と責任を明確化し、規制体系上の重複を最小化するための覚書（Memorandum of Understanding, MOU / 諒解備忘錄）を締結した。

保険業監督官(Commissioner of Insurance / 保險業監理專員)

2.12 保険業監督官は香港の保険産業を監督・規制する主要機関であり、保険会社の健全性、保険商品の適合性及び消費者保護を保証する責任を負う。保険業監督官は保険業条例（Insurance Ordinance / 保險業條例）に基づき設立され、保険会社の免許発行、財務状況検査、経営陣の適格性審査などの監督機能を遂行する。保険業監督官は財政事務・財務局次官補に直接報告し、必要に応じて政策改善や監督指針を提案することができる。

2.13 保険監督官は保険会社と保険仲介業者（Insurance intermediaries / 保険仲介人）を定期的に監督し、市場秩序を維持するため違反事項について調査及び制裁措置を取ることができる。この過程で保険監督官は財政事務及び財務局と協議し、必要に応じて律政司（Department of Justice / 律政司）と協力して法的措置を進めることができる。

2.14 保険業監督官は、保険産業の政策方向と規制改善事項について、財政事務及び財務局次官補に助言する義務がある。また保険業監督官は、保険会社と保険仲介業者の経営透明性を確保するため、財務報告書及び監査報告書を審査し、異常兆候が発見された場合には直ちに是正措置を勧告しなければならない。

2.15 保険監督官は、保険産業の安定性と消費者保護を強化するため、教育、指針、開示制度などを活用する必要がある。これにより保険市場の信頼性を高め、保険加入者と投資者の権益を保護できることが求められる。

強制積立金制度管理局（「積金局」）(Mandatory Provident Fund Schemes Authority, MPFA / 強制性公積金計劃管理局（“積金局 ”）

2.16 MPFAは香港の強制積立金制度（Mandatory Provident Fund Schemes, MPF / 強制性公積金計劃, 強積金）を管理・監督する主体として、以下の責任を負う。
(a) MPF制度の登録(Registering MPF schemes / 註冊強制性公積金計劃);
(b) 集合投資基金(Pooled investment funds / 匯集投資基金)の承認(Approving pooled investment funds / 核准匯集投資基金);
(c) 登録された制度及び集合投資基金の行政及び管理を監督し、規則及び指針を制定(Overseeing and making rules and guidelines / 監督註冊計劃及匯集投資基金的行政與管理事宜)
(d) MPF制度条例(Mandatory Provident Fund Schemes Ordinance / 強制性公積金計劃條例)に基づき遵守されているかについて継続的に監視(Ongoing monitoring / 持續監察);
(e) MPF関連法規違反行為の調査；
(f) 承認された受託者（Trustees / 受託人）の承認及び監督；
(g) MPF商品及び認可受託者に関する苦情処理(Dealing with complaints / 處理投訴)、必要に応じてSFC等の他の規制機関へ事件を移管。

2.17 MPF制度は複数の雇用主を対象とする強制的な退職年金制度であり、既存の他の年金制度に加入していない労働者のために雇用主が計画を策定するよう義務付けられている。これは労働者の老後保障を目的としており、香港において法的に必須の制度である。

2.18 労働者が参加できるMPF制度には、株式型ファンド(Equity funds / 股票基金)、債券型ファンド(Bond funds / 債券基金)、 バランス型ファンド(Balanced funds / 均衡基金)、マネーマーケットファンド(Money-market funds / 貨幣市場基金)、元本保証型ファンド(Capital preservation funds / 保本基金)が含まれる。

2.19 MPFAの責任の一部は、SFCの特定の業務と関連している。
(a) SFC強制退職年金商品規定（SFC Code on MPF products / 證監會強積金產品守則）及び関連法令に基づき、MPF商品及び関連する宣伝資料を審査・承認する。
(b) MPF商品の投資管理を行う投資管理者（Investment managers / 投資經理）を登録・承認し、継続的に行動を監督する；
(c) MPF商品関連サービスを提供する投資顧問会社及び証券取引業者の活動を監督；
(d) SFC MPF商品関連法令(SFC Code on MPF products and any relevant ordinances / 證監會強積金產品守則) 及び関連法令違反の疑いに関する調査及び執行措置；
(e) MPFAまたは一般大衆から受理されたMPF商品関連の苦情処理及びSFC認可者（Licensed persons）の投資管理行動関連の苦情処理。
MPFAとSFCは、これらの業務を効率的かつ適切に遂行するため、両機関間の業務調整に関する覚書（MOU／諒解備忘錄）を締結している。

金銀業取引所(Chinese Gold and Silver Exchange Society / 金銀業貿易場)

2.20 金銀取引所は現在、主に99黄金(Tael gold / 99黃金)とキログラムゴールド(Kilo gold / 公斤條產金)の取引を中心に市場を運営している。取引遅延(Delayed deliveries) 及び投資家と取引者間の所有権移転問題を解決するため、プレミアム制度(Premium system / 倉費制度)を適用している。

2.21 金銀取引所は直接的な規制を受けていないが、SFCの規制機能によって間接的に連携されている。財政司司長が証券先物法（SFO / 證券及期貨條例）第393条に基づき制定した集団投資計画（Collective Investment Schemes / 集體投資計劃）公告により、金銀取引所の会員が主導する「ペーパーゴールドスキーム（Paper gold schemes / 紙黃金計劃）」などの配置は集団投資計画に分類される。これに伴い、SFCは当該計画の認可及び関連広告の承認を担当する

会社登記所(Registrar of Companies / 公司註冊處)

2.22 会社登記所長は、以下の法令の一部領域を執行・管理する。
(a) 会社条例(Companies Ordinance / 公司條例)
(b) 有限責任合資条例(Limited Partnerships Ordinance / 有限責任合夥條例)
(c) 受託者条例(Trustee Ordinance / 受託人條例)
(d) 登録受託者法人条例(Registered Trustees Incorporation Ordinance / 註冊受託人法團條例)
(e) 貸金業条例(Money Lenders Ordinance / 放債人條例)
(f) その他の設立に関する条例(Miscellaneous Incorporation Ordinances / 其他法團條例)

2.23 会社登記所は、会社の財務報告書その他の届出書類、会社の権利金登録記録（Charges registered by companies / 押記登記）等を保管し、これを公衆が閲覧できるように提供する。また、法令で要求される届出書を提出しない、または事業を行わない会社に対しては、後続措置を講じ、必要に応じて会社登記を抹消（Strike off / 將其登記註銷）することができる。

2.24 会社登記所長は、会社、有限責任合資会社、受託者または貸金業者を直接規制せず、これらの機能は別の機関が担当する。ただし、会社法改革常務委員会（Standing Committee on Company Law Reform / 公司法改革常務委員会）の委員として企業統治（Corporate governance / 企業管治）問題に積極的に関与し、必要に応じて勧告案を提示することができる。

2.25 SFCと会社登記所は直接的な規制連携はないが、共通の関心事項について積極的に連絡を維持し、情報交換を行っている。